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但事实上,欧元上行受阻的可能性却在增加,而意大利政局的不稳定性可能会是首要原因。另外,欧洲央行退出量化宽松政策的速度可能会比市场预期的要慢。这将在下半年给欧元带来下行压力。

策略师们表示,由于政治不确定性以及欧洲央行的货币政策给欧元蒙上了巨大阴影,意大利对那些希望看到欧元在2018年继续升值的人构成了双重威胁。

意大利大选充满变数,民粹风暴仍可能死灰复燃

意大利将于今年3月4日举行大选,选出一个新政府,而民意调查显示,当前的意大利民意严重分裂,同时政治格局也几近分裂。

意大利政治局局长意大利经济学家loredanafederico博士表示:“最近意大利政治事态的发展,使得选举结果将会是一个非常分散的议会的可能性进一步增加,并使选举之后组建执政联盟变得更加困难”。

民意调查和分析界认为,对意大利民众来说,“悬浮议会”的产生可能会是最预料之中的结果。

bnymellon的外汇策略师尼尔·梅洛(neilmellor)表示,“疑欧派政党在3月份的大选中可能不会取得胜利,但即便如此,也没有哪个执政党能够就破坏经济的结构性问题提供迅速的”。

议会第三大政治力量五星运动党(m5s)表示,若其赢下选举则将游说其它欧盟成员国放松欧盟的财政条约(fiscalcompact),因为该条约对意大利这样的高债务国家施加严厉的预算削减。

该党威胁要举行意大利退出欧元区的公投,除非公共投资增加,且预算赤字限制从目前的3%(占gdp比例)标准提升。

loredanafederico表示,“我们仍然相信,如果五星运动党最终获得的选票与当前的民意测验显示的大体一致的话,那么它与其他政党组建联合政府的可能性不大,因为它本身就没有可联盟的政党,而与传统势力结盟可能会引发党内积极分子的强烈不满”。

五星运动党是一个新兴的、非传统的、反体制的、具有浓厚民粹主义色彩的极右翼政党。在民意调查中支持率达到29%左右,其一直表示不愿意与意大利传统的政治力量联盟。

这种对联合政治的嗤之以鼻,以及最近对意大利选举法的改革意味着政党或联盟需要至少40%的选票才能执政之状况,都导致市场认为五星运动党在3月份的大选中不大可能会胜出。

federico补充说道,“一个非常分散的议会仍然是最有可能的结果,使得任何党派或联盟都难以获得绝对多数席位。这可能导致悬浮议会或国家联合政府的形成”。

尽管如此,策略师们表示,在投票前,市场可能开始控制持有欧元的风险溢价,这意味着随着大选临近,欧元可能会走软。

欧银qe退出前景存疑,欧元上行途中尚有更多绊脚石

假设经济学家,战略家和民意测验是正确的,五星运动党不会在3月份的大选中意外胜出,但是欧元还面临着其他的风险,那就是欧洲央行和其逐渐退出量化宽松的计划。

梅洛指出:“当然,过去13年来,意大利经济增长一直疲软。不良贷款状况也持续恶化。而现在意大利的情况一直在改善。但是意大利经济却是从历史高位下滑,而不良贷款依然高企,这对任何政策正常化都是不利的起点,尤其是意大利的失业率依旧高于10%,而其债务在gdp中的比重更是达到130%。”

欧洲央行去年1。